Yield Farming

Wie funktioniert Yield Farming?

DeFi-Anwendungen nutzen Smart Contracts, um Einlagen, Tauschvorgänge, Kredite oder Belohnungen automatisch abzuwickeln. Beim Yield Farming stellen Nutzer ihre Kryptowerte einem solchen Protokoll zur Verfügung. Je nach Anwendung erhalten sie dafür beispielsweise einen Anteil an Handelsgebühren, variable Zinsen oder zusätzliche Token als Anreiz.

Ein typisches Beispiel ist ein dezentraler Handelsplatz: Nutzer zahlen zwei Kryptowerte in einen Liquiditätspool ein. Dieser Pool ermöglicht anderen Nutzern den Tausch der beiden Werte. Die Liquiditätsanbieter können im Gegenzug einen Anteil an den anfallenden Gebühren und gegebenenfalls zusätzliche Belohnungen erhalten.

Woher kommt die Rendite beim Yield Farming?

Die Erträge können unterschiedliche Quellen haben. Dazu gehören Gebühren für die Nutzung eines Liquiditätspools, Zinsen aus dezentralen Kreditmärkten oder Token, die ein Protokoll als zusätzlichen Anreiz verteilt. Eine hohe angezeigte Jahresrendite bedeutet deshalb nicht automatisch einen entsprechend hohen Gewinn: Tokenpreise, Auslastung, Belohnungssätze und die Zusammensetzung eines Pools können sich schnell ändern.

Welche Risiken hat Yield Farming?

Yield Farming kann deutlich komplexer und riskanter sein als das bloße Halten einer Kryptowährung. Zu den wichtigsten Risiken gehören:

• Smart-Contract-Risiko: Fehler oder Sicherheitslücken im Programmcode können zu Verlusten führen.
• Impermanent Loss: Bei Liquiditätspools kann sich das Verhältnis der eingezahlten Token verändern. Dadurch kann der Wert der Position geringer ausfallen als beim einfachen Halten der Token.
• Token- und Kursrisiko: Belohnungen werden häufig in volatilen Token ausgezahlt. Eine hohe nominale Rendite kann durch Kursverluste aufgezehrt werden.
• Liquiditäts- und Protokollrisiko: Geringe Liquidität, technische Probleme, Manipulationen oder das Scheitern eines Protokolls können den Ausstieg erschweren oder Verluste verursachen.
• Stablecoin-Risiko: Auch ein Stablecoin kann seine Preisbindung verlieren oder mit Emittenten-, Reserve- oder Smart-Contract-Risiken verbunden sein.

Yield Farming und Staking: Was ist der Unterschied?

Beim Staking werden Kryptowerte typischerweise eingesetzt, um an der Absicherung eines Proof-of-Stake-Netzwerks mitzuwirken oder über einen Dienst daran teilzunehmen. Yield Farming ist dagegen ein Sammelbegriff für DeFi-Strategien, bei denen Kapital in Protokollen eingesetzt wird, um Erträge zu erzielen. Beide Konzepte können Rewards liefern, beruhen aber auf unterschiedlichen Mechanismen und Risiken.

Worauf sollte man bei Yield Farming achten?

Vor einer Nutzung sollten Anleger verstehen, woher die angezeigte Rendite tatsächlich stammt, in welchem Token sie ausgezahlt wird und welche Smart Contracts beziehungsweise Protokolle beteiligt sind. Ebenfalls wichtig sind Liquidität, Gebühren, mögliche Sperrfristen, die Historie des Protokolls und die Frage, ob mehrere Risiken miteinander kombiniert werden. Besonders hohe Renditeversprechen sind kein Qualitätsmerkmal und sollten nicht isoliert betrachtet werden.

Fazit: Yield Farming verständlich eingeordnet

Yield Farming kann Liquidität und Kapital für dezentrale Finanzanwendungen bereitstellen und dafür variable Erträge ermöglichen. Gleichzeitig entstehen zusätzliche Risiken, die beim einfachen Halten von Kryptowerten nicht in gleicher Form bestehen. Entscheidend ist deshalb nicht nur die Höhe einer angezeigten Rendite, sondern vor allem, wie diese Rendite entsteht und welche Risiken dafür übernommen werden.